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    多重对比 危废行业还能火多久?

    多重对比 危废行业还能火多久?

    【摘要】:
    固废领域虽然还未出现普遍性的重大波折,但近期财政部对垃圾焚烧补贴的答复结合近几年愈演愈烈的低价竞争,也让人对垃圾焚烧市场不无担心。而对于同为重资产布局重地的危废领域还能火多久?
            “十三五”绝对是中国经济发展历史上一个特殊的五年,相信很多年后还会经常回顾这五年的转折点。宏观上的,国内我们提出两山论和建设生态文明,以及要面对产业结构性升级和GDP增速的逐渐下移,而外部我们则面临着更加复杂的贸易冲突和由此带来的低端产业跨国转移。而到环保的具体领域,新环保法和三个“十条”的颁布实施,在环境治理的各个领域带来了监管的逐步趋严、制度的不断完善、需求的大规模释放和环境产业各个类型的爆发式发展,危废行业就是其中的一个典型代表---据统计近年来我国危废整体产量平均增速接近20%。
     
            危废行业具有和水务(主要是污水厂)投资运营领域和固废(主要是垃圾焚烧)投资运营领域类似的几个共性特征:一个是典型的资本拉动型,一个是需要参与企业具有一定的政府沟通能力。
     
            这几个投资运营领域区分于一般的环保工程和设备业务的特点,是具有相对长期限的收入预期稳定,以及可以持续投资换取资产与营业收入同步增长的商业模式,这也是危废领域成为资本市场除了上述两个领域以外最受关注的核心原因。
     
            因此除了危废投资运营龙头公司东江环保以外,已有水务固废投资运营领域丰富经验的重资产上市公司如光大国际、中节能、北京控股、首创环境等大部分也均已成功布局这个领域,而从地产界而来的雅居乐在短短几年内在危废领域获得一席之地,都是凭借上述两个能力为基础。
     
    危废行业特点
     
            由此,在资本热潮的推动下,危废行业的火热受人瞩目,并购价格直线上扬,龙头公司业绩扩张迅速,业内对这个领域火爆之余所积聚的风险也不乏担忧。
     
            2018年以来,环保行业的火热势头因PPP龙头的东方园林的发债失败急转而下,整个上市板块估值中枢迅速下移,根本原因是水环境和园林类的工程类PPP模式的不成熟;固废领域虽然还未出现普遍性的重大波折,但近期财政部对垃圾焚烧补贴的答复结合近几年愈演愈烈的低价竞争,也让人对垃圾焚烧市场不无担心。而对于同为重资产布局重地的危废领域还能火多久,依然需要从分析其与上述两个市场的不同点入手。